C32- 2020年下半年展望
投资论点：
C32的建筑石材产品，混凝土涵洞和材料的消费市场已经覆盖了平阳省，并且越来越多地进入周边省份的市场，例如胡志明市， 西宁市和东南部省份的市场；
由于拥有石材，混凝土涵洞，建筑钢材等原材料，帮助公司降低了产品成本和建筑成本，并在市场上创造了竞争优势；
2020年前6个月，C32的收入和税后利润分别达到3,560亿越南盾和490亿越南盾，与2019年同期相比分别增长40％和9％。原因是公共投资项目正在加速拨付，这使得C32的产量同比大幅增长。凭借企业取得的好业绩，我们预测C32可以成功完成年度经营计划，税后利润为910亿越南盾，每股收益为6,054越南盾/股。
财务状况良好，预算指标和业绩指标得到保证。该企业有能力在需要时从外部调动良好的资本，以满足扩大生产经营的需求。股息支付率稳定在每年24％。
投资风险：
新东侠（Tan Dong Hiep）采石场采矿许可证于2019年底到期，狭窄的运输路线和加工空间较小，使摩托车设备的性能减少并影响到石材产品的生产产量和生产成本。
大多数领域的竞争均非常激烈，尤其是价格竞争和销售政策的竞争。在混凝土涵洞领域，振动涵洞具有高产量生产技术的优势，其售价通常比离心涵洞低10-15％。因此，振动涵洞产品受许多工业及城市基础设施工程的欢迎。在建筑和安装领域，由于承包商数量众多，而新项目数量有限，使竞标竞争越来越激烈，许多新承包商有能力直接在许多项目中与该公司竞争。
投资建议：
运用市盈率的计算方法，我们估计C32的公允价值为2.9万越南盾/股，比目前市价2.56万越南盾/股高13％。因此，越南建设证券建议投资者对C32 股票进行 6-12 个月的中长期投资。
越南建设证券提醒各位投资者，虽然越南是东南亚投资热点，但仍需要注意控制投资风险，谨慎选股。
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公司简介
越南建设证券股份公司是一家中资控股的越南证券公司，执有越南国家证券管理委员会颁发的运营牌照，是一家中等规模的越南券商。2019年3月15日，公司在河内证券交易所上市交易（证券代码CSI），成为越南第二家中资控股的上市券商。
越南建设证券股份公司（下称建设证券）前身是一家名叫凤凰证券的越南小型券商，2016年中，几名长期关注越南金融市场的中国金融界人士果断出手，对这家凤凰证券进行了收购和改组，“凤凰”涅槃，重生为“建设证券”。
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