2021年投资推荐：世界移动通信投资股份公司- MWG

荐股名单点击查看：完整报告

2021年投资推荐：世界移动通信投资股份公司- MWG

、

亮点: 净利润率大幅增长

• 到2021年2月底，MWG同期的收入增长了17％，税后利润增长了21％。特别是如果仅以2月为单位计算，税后利润则同期增长了70％。
• 从而，两个月的净利润率达到4.6％，是历史最高水平。
• 绿色百货继续保持着令人印象深刻的增长率，同比增长54%。

越南零售业的最大规模

规模地位:

• 越南排名第一的零售商，与其他同行相比，遥遥领先。
• 是亚太地区零售商百强中唯一的越南公司
• 规模超过4000家商店，其中包括1531个蓝色电器商店，1756个绿色百货商店和908个世界移动商店。（2021年前2个月更新）

收入结构

MWG的收入结构:

• 世界移动系统只占收入的26%, 与2020年底相比下降了1％。这种趋势是合理的，因为手机市场已经相对饱和。
• MWG的笔记本电脑估计将占30％的市场份额, 由于远程工作的趋势，到2020年，这一数字将增长到40％，随着在线化的趋势，预计这一数字还将继续增长。
• 蓝色电器占收入的55.7％,与2020年底相比增长2.5％。
• 尽管电视市场已经饱和，但随着城市化趋势的发展，洗衣机，空调，相机等其他产品在不久的将来仍具有良好的扩大空间。新形成的居民区导致了对家用电器的需求。
• 绿色百货占收入的18.3％，以百分比计算，比2020年底的19.6％小幅下降，但同期价值增长到54％。
• Bluetronics系统已在柬埔寨25个省中的13个开设了50家商店，成为该国最大的移动设备和消费电子产品零售商。

投资热点

• DMS模型不仅增加了MWG的覆盖范围，而且由于成本低廉，也是MWG净利润增长的动力。
• DMS商店的规模是小型蓝色电器的一半，但是由于 租金低廉，因此DMS商店的租用成本只相当于小型租用成本的25%。。
• 节省建设成本。
• 每个DMS的员工人数仅为4个人，相当于迷你绿百货商店商店员工人数的25％。
• 人力资源在合一模式下标准化（提高生产力，一名员工完成所有工作，通过电话工作），每个经理可以负责2-3个DMS商店，而不会增加高级管理成本。
• 2020年3月的全国社会隔离，MWG的毛利率从2019年3月的4.19％降至3.26％。由于不受社会隔离，高毛利率和运营成本优化的影响，我们预计2021年MWG将在2021年全年将净利润率保持在4.0％以上。
• 我们认为，MWG的年收入增长率将保持与今年前两个月的增长率相当，到2021年MWG的收入将达到128,467亿越南盾，税后利润将达到51,380亿越南盾，EPS达到10,808越南盾/股。

定价

• MWG的交易价格为134,500越南盾（于4月8号），相当于PE为16.3。
• 预计2021年的EPS为10,808越南盾/股，PE为15.5，MWG的公允价值为167,400越南盾/股。

越南建设证券提醒各位投资者，虽然越南是东南亚投资热点，但仍需要注意控制投资风险，谨慎选股。

***

小提示

重磅推出VIP客户股票跟踪服务，点击链接报名申请成为VIP客户：www.vncaifu.com

*****