越南建设证券研究所：越南工业区地产行业报告

I.投资论点

由于有利的宏观经济形势，工业区地产业受到广泛关注，并具有长期增长潜力。

随着贸易战的不断升级，美国对从中国进口的商品征收的关税限制了消费，从而减少了仓库存储商品的需求，制造商正在寻求方法，离开中国以节省生产成本。此外，越南长期做好Covid-19疫情防控工作，这一成果在世界上赢得了声誉，这为企业带来了安全的商业环境。加上诱人的优势，例如：较低的劳动力成本和庞大的年轻劳动力；经济稳定快速增长；优越的地理位置；近期签署的战略贸易协定（AFTA，EVFTA，CPTPP）的全球化趋势；当国家正在改善日益透明和公平的投资环境时，国家框架便会提供便利；促使许多大型制造企业离开中国，并在越南建立了新工厂。

从2020年第二季度开始，可用于工业区的扩建面积为1890公顷，主要分布在平阳省等南部省份。当其他国家的工厂迁往越南时，拥有可用土地的企业将直接受益。

II.行业风险

宏观经济因素（利率，汇率，通货膨胀）的变化影响房地产生产和商业资本成本以及市场消费能力的风险。

法律和商业环境的风险：与其他东南亚国家相比，越南新开放的商业环境尚未为外国企业创造最佳条件。

Covid-19疫情的风险：COVID-19疫情已严重影响到世界的整个经济体。到目前为止，尚未找到预防这种疫情的疫苗，因此与Covid-19的抗争尚未结束。

III.典型企业

京北都市开发总公司（KBC）

Sonadezi州德股份公司（SZC）

公司简介

越南建设证券股份公司是一家中资控股的越南证券公司，执有越南国家证券管理委员会颁发的运营牌照，是一家中等规模的越南券商。2019年3月15日，公司在河内证券交易所上市交易（证券代码CSI），成为越南第二家中资控股的上市券商。

越南建设证券股份公司（下称建设证券）前身是一家名叫凤凰证券的越南小型券商，2016年中，几名长期关注越南金融市场的中国金融界人士果断出手，对这家凤凰证券进行了收购和改组，“凤凰”涅槃，重生为“建设证券”。

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