DPM – 2020 年的亮点
投资论点：
就产能，产量和产品质量而言，DPM是肥料行业的领先公司之一。
经过2019年的维护期后，尿素工厂的产能已经稳定下来，达到80万吨/年，这将是帮助企业与2019年相比提高产量的一个因素。
DPM受益于Covid-19疫情导致2020年WTI和FO油价下跌，业务毛利率显着提高。
对于企业来说，2019年是艰难的一年，与往年相比，收入和税后利润均大幅下降。 原因是DPM必须停工一段时间以维护工厂并面对激烈的市场竞争。
2020年前6个月，DPM的收入和税后利润分别达到3.877万亿越南盾和4,150亿越南盾，利润同比增长10％，收入同比增长4.6倍。凭借企业取得的积极成果，我们预计DPM可以成功完成年度业务计划，税后利润为6800亿越南盾，相应的每股收益为1737越南盾/股。
公司的财务状况始终处于安全范围内。股息支付率是10％/年。
DPM正在与PVI协商在2019年中断72天的补偿。 企业将获得两项补偿，分别是机械保险费用和与业务活动有关的损失。
投资风险：
原材料价格波动带来的风险。
到2020年底工厂仍需要维护时，会对产量造成一定风险。
投资建议：
运用市盈率的计算方法，我们估计DPM的公允价值为1.79万越南盾/股，比目前市价1.690万越南盾/股高6％。因此，越南建设证券建议投资者对DPM股票进行 6-12 个月的中长期投资。
越南建设证券提醒各位投资者，虽然越南是东南亚投资热点，但仍需要注意控制投资风险，谨慎选股。
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公司简介
越南建设证券股份公司是一家中资控股的越南证券公司，执有越南国家证券管理委员会颁发的运营牌照，是一家中等规模的越南券商。2019年3月15日，公司在河内证券交易所上市交易（证券代码CSI），成为越南第二家中资控股的上市券商。
越南建设证券股份公司（下称建设证券）前身是一家名叫凤凰证券的越南小型券商，2016年中，几名长期关注越南金融市场的中国金融界人士果断出手，对这家凤凰证券进行了收购和改组，“凤凰”涅槃，重生为“建设证券”。
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