市场分析

  完整报告点击查看：完整市场热点 尽管今日越指稳步反弹8.56点，但市场内部“冷热不均”，多空双方持续上演拉锯战。市场开盘并不顺利，整体走势相对低迷，直到午盘阶段资金“猛攻”大盘股，带动越指一路向上并维持涨势直至收盘。领涨板块中，VIC（+5.91%）表现最为突出，携手PNJ（+5.25%）和LPB（+2.81%）成为推升指数“三大功臣”。此外，VSC（+6.87%）、HAH（+6.73%）、CTD（+5.52%）等中小盘股亦不甘示弱，且抢眼吸金。另一方面，尾盘抛压突然集中释放，其中对市场走势高度敏感的证券（VIX、SSI）及房地产（HDC、DIG、CEO）板块扭基本持平，加上成交量大幅萎缩，较20日均值回落32.6%。截至2025年10月23日收盘，越南指数报1687.06点，上涨8.56点（涨幅0.51%）。 越指在大盘缩量之日实现反弹，成交量相对低迷，甚至低于20日均值32.6%。截至收盘，胡志明市场上的成交量为7.55亿股（-24.44%），相当于成交额为24.620万亿越盾（-23.54%）。 整体市场结构保持均衡势头，21个板块中共有11个板块进入上行通道。其中，房地产（+3.30%）、海港（+2.30%）和保险（+2.04%）涨幅领先，成为市场此次上攻阵营的“三大马车”。反之，证券（-2.51%）、电信技术（-1.92%）和塑料（-1.70%）跌幅居前，对指数造成一定压力。 外资重回净卖出轨道，收盘时净卖出金额达1.289万亿越盾（约4930万美元）。其中，FPT（净买入2260亿越盾≈860万美元）、HDB（净买入1760亿越盾≈670万美元）和VJC（净买入1150亿越盾≈440万美元）收到外资追捧，净买入金额居前。另一方面，CTG（净卖出2630亿越盾≈1010万美元）、VHM（净卖出2080亿越盾≈800万美元）和MSN（净卖出1650亿越盾≈630万美元）则遭外资集中抛售的主要对象。 投资建议   越南指数连续第二个交易日修复反弹。值得关注的是，今日大盘一度大幅下跌，但最终收于当日最高点附近，并重新站上此前跌破的支撑区（1655-1665点）。这一行情比昨日更具乐观，昨日越指虽实现上涨，但仍未突破该支撑区间。然而，今日流动性明显萎缩，成交量处于低位，较昨日下降37.1%，较20日均值低13.21%。因此，当前上涨信号尚未得到确认，而之前的下跌趋势也未变。本次上周倾向于技术性反弹，尚不足以改变整体趋势。技术性反弹或将推动越指测试上方阻力位（1717-1721点），之后可能重新进入调整阶段。目前，虽然市场连续反弹两日，饭成交量尚未恢复，趋势反转仍需进一步观察。越南建设证券维持谨慎的观点，暂不建仓买入，可在越指反弹至1720点阻力位附近时逢高减仓，降低风险持股比例，控制整体仓位风险。 越南建设证券：创意投资 - 建设自由 微信公众号：越证快讯 - ynzqkx 热线电话：+84 886 998 288 微信客服号：h84945568...

  完整报告点击查看：完整 市场热点 在经历恐慌抛售后的首轮修复尚难安抚投资者情绪之际，越指再度出人意料，令投资者倍感意外。市场走势今日犹如“过山车”，早盘空方酝酿暗流，拖累越指扭头转跌，随后午盘伊始，抛压进一步加速涌出，迫使大盘一度大跌超35点。然而，在情绪逼近崩点之时，多头突然发起反击，带动指数如同脱缰之马，尾盘短短30分钟内狂飙50点，全场上演普涨行情。其中，Vingroup系个股冲锋在前，GAS（+5.36%）以及FPT（+4.30%）等蓝筹股亦强势助攻，成为主推大盘转败为胜的核心力量。同时，中小盘股票也不甘示弱，多只个股成功站上涨停如HT1。相反地，SHB（-2.06%）表现相当低迷，加上新股TCX上市初期运势不佳，连续两个交易日收跌，成为拖累市场的主要因素。盘面上，上涨个股达218只，远超下跌个股的113只，但成交量大幅回落37.1%，且低于20日均值13.1%。截至2025年10月22日收盘，越南指数报1678.50点，上涨15.07点（涨幅0.91%）。 市场在尾盘阶段强势拉升，但资金却趋于谨慎，导致成交量相对低迷，较20均值甚至大幅下降13.1%。截至收盘，胡志明市场上的成交量为9.99亿股（下降37.68%），相当于成交额为32.2万亿越盾（下降34.11%）。 今日市场情绪波动明显，大盘似乎被上涨氛围笼罩，在21个板块中有20个收涨。其中，油气（+3.75%）、工业地产（+2.35%）和化肥（+2.19%）是涨幅最强的三大板块。相反，钢铁（-0.27%）是今日唯一承受回调压力的板块。 外资扫货一日后再度“转身”，其今日在胡志明市场重回净卖出轨道，净卖出金额达1.633万亿越盾（约6240万美元）。其中，FPT（净买入2780亿越盾≈1060万美元）、TCX（净买入1250亿越盾≈480万美元）和VRE（净买入490亿越盾≈190万美元）为外资净买入前三个股票。相反，CTG（净卖出1840亿越盾≈700万美元）、HPG（净卖出1660亿越盾≈630万美元）及VCI（净卖出1500亿越盾≈570万美元）是遭遇净卖出压力最大的三只个股。 投资建议 越南指数连续第二个交易日修复反弹。值得关注的是，今日大盘一度大幅下跌，但最终收于当日最高点附近，并重新站上此前跌破的支撑区（1655-1665点）。这一行情比昨日更具乐观，昨日越指虽实现上涨，但仍未突破该支撑区间。然而，今日流动性明显萎缩，成交量处于低位，较昨日下降37.1%，较20日均值低13.21%。因此，当前上涨信号尚未得到确认，而之前的下跌趋势也未变。本次上周倾向于技术性反弹，尚不足以改变整体趋势。技术性反弹或将推动越指测试上方阻力位（1717-1721点），之后可能重新进入调整阶段。目前，虽然市场连续反弹两日，饭成交量尚未恢复，趋势反转仍需进一步观察。越南建设证券维持谨慎的观点，暂不建仓买入，可在越指反弹至1720点阻力位附近时逢高减仓，降低风险持股比例，控制整体仓位风险。 越南建设证券：创意投资 - 建设自由 微信公众号：越证快讯 - ynzqkx 热线电话：+84 886 998 288 微信客服号：h84945568...

  完整报告点击查看：完整 市场热点 经历昨日“暴雨式“抛售后，市场今日仿佛重见天日，越指重站5...

企业亮点 得益于芹苴 Central Lake 项目土地转让及 Akari 项目公寓的交付，公司业绩表现亮眼。具体来看，第二季度收入达7725.6亿越盾，同比大增206.2%；累计上半年收入达2.06万亿越盾，同比激增352%。因为去年同期...

企业亮点 公共投资加速——建筑材料行业的重要增长动力 在公共投资加速推进的背景下，尤其是胡志明市等大型城市的重点基础设施项目，如隆城国际机场、南北高速公路以及胡志明市环路项目陆续开工建设，使得建筑需求显著上升。在这一趋势下，建筑石料企业受益明显，因为石料在公共投资项目的材料需求中占比约 20%。 然而，并非所有企业都能充分利用市场的热度，储量规模和最大开采产能成为决定企业能否受益的关键因素。仅次于 VLB，KSB 拥有约 2700 万立方米尚未开采的石料储量，主要分布在新美、三立 3 和善新 7 矿区，而福永矿区的储量已基本枯竭。KSB 目前的最大年开采产能为 350 万立方米，而 2024 年实际产量仅达最大产能的 65%。因此，公司完全有能力在未来阶段扩大产量，将尚未利用的产能转化为增长动能，在政府强力推动公共投资的背景下，为建筑材料业务带来持续的业绩增长。 资金聚集在重点工业区，是企业实现长期业务增长的关键基础： 除了建筑材料业务外，KSB 还拥有工业地产板块，这一板块在 2019–2023 年期间为公司带来了突出的利润增长。尽管在 2024 年 出现一定放缓，仅占总营收结构的 24%，但这一高盈利业务板块预计将在未来成为推动 KSB 回归利润高峰的重要催化剂，特别是在Dat Cuoc工业区扩建项目 预计于 2026 年第二季度 和 2027 年第三季度 先后投入运营之后。目前该项目的出租率已达到 90%，租金维持在 145–165 美元/平方米 的合理区间，且基础设施完善，因此在 外国直接投资持续流入越南的背景下，租赁需求将不会成为值得担忧的因素。 此外，位于平福省、占地 348 公顷的花庐工业区也将成为推动公司业绩增长的重要因素之一。目前，KSB 已在该项目中确认了约 4520亿越南盾的在建工程，并正积极推进基础设施建设及完善相关法律手续，预计将在2026年启动土地租赁工作。该项目虽距离大型城市较远，但凭借合理的租金价格（约 80–85 美元/平方米）以及具备吸引在胡志明市和同奈等地不再被优先发展的行业（如纺织染整、制鞋、化工等）的优势，我们有充分理由相信该项目的出租率将达到较高水平。 风险 证券投资合作合同的短期应收款：截至2025年6月底，该款账面价值达到 4750亿越南盾，成为 KSB资金被占用的重要因素。由于企业将资金投入到非核心经营领域，在现金及现金等价物余额较低 的背景下，可用于提高石材开采产能或发展工业区 的资金可能会受到一定限制。 矿产开采许可审批进度缓慢：在公共投资加速推进的背景下，采石场的开采限额审批迟迟未获批，可能导致KSB难以提升最大产能，从而削弱企业的市场竞争力。 估值及建议 完整报告点击查看：完整 越南建设证券：创意投资 - 建设自由 微信公众号：越证快讯 - ynzqkx 热线电话：+84 886 998 288 微信客服号：h84945568...

完整报告点击查看：完整 市场热点 周初交易日被极度恐慌情绪笼罩，市场尾盘短短3...