【越南股市周评】市场信心严重受挫，越指创中东冲突爆发以来最深单周跌幅-2026年7月20日-7月24日

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市场热点

• 越指迎来自2026年3月中东冲突爆发以来表现最惨烈的一周。市场周初便陷入恐慌，首个交易日已为全周低迷走势埋下伏笔，仅周一和周三两个交易日便累计拖累指数重挫105.97点，不仅失守1700点整数关口，全场市盈率（P/E）也重新逼近去年“对等关税”事件所引发自由落体行情时的估值水平。虽然周四及周五市场释放出一定企稳信号，但此次反弹更多只是连续“跳水”后的技术性喘息，尚不足以扭转市场整体的弱势格局。在买盘持续退缩、投资者迟迟不愿进场的背景下，跌停及接近跌停的个股大量涌现，而PNJ持续发酵的负面消息更令市场雪上加霜。当日，超过4100万PNJ股票成功“易手”，然而由于抛压依旧沉重，收盘仍有大量跌停封单等待资金“解救”。从盘面结构看，空头依旧占据绝对优势，成交量较20日均值略有萎缩12.8%。从周线角度观察，越指收出一根实体较长的阴线形态，成交量则创近8周新高，较20周平均水平高出6.5%。从2026年7月20日至24日收盘，越南指数报1686.11点，全周下跌101.34点（下降5.67%）。
• 经历连续深度回调之后，市场交投活跃度明显升温，周度成交规模创下近八周以来新高，成交量较20周均值提升6.5%。截至本周五收盘，胡志明市场上平均每个交易日的成交量为8.09亿股（上涨24.29%），相当于成交额约20.115万亿越盾（上涨21.60%）。
• 恐慌情绪贯穿整个交易周，21个板块无一幸免，全线收跌。其中，化工（-13.14%）、零售（-11.72%）、工业区房地产（-8.66%）以及油气（-8.25%）等首当其冲，成为空方重点施压的“重灾区”。
• 外国投资者为本轮抛售“添了一把火”，截至本周五收盘，外资净卖出总额累计达3.727万亿越盾（约1.416亿美元）。在买入方面，VNM（净买入3180亿越盾，约1210万美元）、MWG（净买入2790亿越盾，约1060万美元）和SHB（净买入1300亿越盾，约490万美元）等为吸引外资青睐的三只股票。反观另一侧，PNJ（净卖出7140亿越盾，约2710万美元）、VCB（净卖出4520亿越盾，约1720万美元）、VPB（净卖出4030亿越盾，约1530万美元）等三只个股本周位居外资抛压金额前列。

投资建议

• 前一交易日的一次反大盘无法展开修复弹尚不足以推动越南指数实现两连涨。今日市场卖压依然沉重，并蔓延至多个行业板块，导致大盘当日无法走出修复性行情。周五市场成交额较昨日回落，成交量较20日平均水平下降12.8%。与此同时，流入下跌个股的资金规模明显占优，为上涨个股的4.1倍，表明当前抛售压力依然很大，上次反弹仍缺乏足够的趋势反转信号。从周线图上看，越指已连续四周收跌，量价齐跌并创下新高水平，这意味着下跌趋势并未扭转，市场仍由空方主导。越指本周跌破了1700点整数心里关口，目前跌势未有缓解迹象。以及越南指数下周大概率将延续调整走势，并有望进一步下探1630点支撑位。不排除指数下周先回升至1720点区间后，再重返下跌趋势并测试1630点支撑位的可能性。麒麟证券维持谨慎的观点，在此前试探性建仓尚未获得收益之后，目前暂不急于进一步增持。同时，投资者应严格做好风险控制，若指数下周能反弹并触及1720点阻力位，则考虑逢高减仓，降低部分股票仓位。

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